A maiò parte di e commodities anu vistu una diminuzione più profonda in u mesi passatu.In u mercatu di futuri, l'amplitude di rebar, minerale di ferru è cobre Shanghai cù più soldi sedimentariu hè stata rispittivamenti 16%, 26% è 15%.In più di i fundamenti, l'aumentu di i tassi d'interessu di a Fed hè u più grande fattore influente.
Se si traccia un pocu più longu di a catena tessili, a diminuzione di i cuntratti principali di cuttuni è PSF hè rispettivamente di 25% (5,530 yuan/mt) è 15% (1,374 yuan/mt), mentre chì VSF hè cresciuta di 1,090 yuan/mt durante u periodu.In fatti, sia u prezzu VSF sia a diffusione di u cuttuni, PSF è VSF in marzu 2021 anu fattu u listessu, ma u sfondate hè cambiatu.
E differenze sò listate quì sottu:
1. Ci sò cambiamenti in l'ambienti macro, da a liberazione di liquidità glubale l'annu passatu à l'assunzione di liquidità attualmente, ma a liquidità di a Cina hè sempre abbundante.
2. I cambiamenti in i fundamenti di u cuttuni è e pulitiche (divietu di u cuttuni Xinjiang) anu risultatu in una forte calata di u prezzu di u cuttuni cinese.
3. Cambia in u costu di VSF.In cunfrontu cù u 2021, u costu di fabricazione hè quasi 1.600 yuan/mt più altu, è u costu di a materia prima (polpa) hè quasi 1.200 yuan/mt più altu.Dunque, u prufittu hè stata ridutta da 2 000 yuan/mt l'annu passatu à -900yuan/mt questu annu.
4. Cambia in u ritmu di u funziunamentu, chì hè quasi 5 punti percentuali più bassu di quellu di l'annu passatu.
5. Cambia in l'expectativa.L'annu passatu, ci era l'aspettativa di l'inflazione risultatu da a liberazione di liquidità è a ricuperazione ecunomica glubale, ma avà hè l'aspettazione di a recessione globale.
L'unicu cosa in cumunu hè una bona pre-vendita di VSF.In u 2021, VSF hà cuminciatu à calà drasticamente dopu avè spusatu lateralmente à un altu livellu per circa un mese è mezu.Avà dipende s'ellu ci hè un momentu forte per sustene a VSF à u livellu attuale o più aumentu.Vistu da e differenze sopra citate, u primu è u quintu punti sò ovviamente svantaghji.U terzu è quartu puntu (costu è fornitura) ponu sustene VSF, ma mentri l'offerta hè in diminuzione, a dumanda hè ancu ridutta, perchè l'offerta ùn hè micca abbastanza per sustene VSF.Siconda, l'implementazione di a pruibizione di u cuttuni Xinjiang pò purtà à l'utilizatori downstream à circà alternative cum'è u cuttuni impurtatu o altre fibre.VSF hè una opzione, ma a parte in u mercatu cinese pò esse cunquistata da u cuttuni, cusì hè difficiule di dì s'ellu hè un fattore bullish o bearish.
In cunclusioni, cumparatu cù l'annu passatu, l'ambienti macro hà purtatu fatturi più sfavorevuli à VSF.A prisente, u costu è u voluminu pre-vendita sò i fatturi forti chì sustene u prezzu di VSF, cusì duvemu attente à i cambiamenti in questi dui aspetti.Simile à l'annu passatu, a cunversione di diverse fibre in l'applicazione downstream hè degna di nota quandu u rendimentu di u costu di VSF hè significativamente ridottu.
Tempu di post: Jul-25-2022